Les fonds d'investissement dans la profession
Cartographie exhaustive des opérations de capital-investissement, de dette et de consolidation dans l'expertise comptable française entre 2017 et 2026. Quels fonds, quels cabinets, quels modèles de croissance ?
Une accélération nette depuis 2023
Le marché des opérations capitalistiques dans la profession a changé d'échelle. Stable autour d'une opération par an entre 2017 et 2020, le rythme s'est accéléré à partir de 2023 pour culminer à 9 opérations recensées en 2025, avec une part croissante de tickets equity majoritaires.
Détail des opérations recensées
32 opérations identifiées entre 2017 et 2026 : capital-investissement, dette unitranche, prises de participation minoritaires, LBO, consolidations et plateformes de build-up.
| Date | Cabinet | Fonds | Type d'opération | CA / Métriques | Stratégie |
|---|---|---|---|---|---|
| Févr. 2026 | Anderlaine | Crédit Agricole Alpes Dév. (C2AD) | Transmission + Capital de croissance | 60M€ / 600 collab. | Co-investissement avec Bpifrance pour accompagner la stratégie de croissance. |
| Févr. 2026 | Anderlaine | Bpifrance | Transmission + Capital de croissance | 60M€ / 600 collab. | Ouverture de capital pour organiser la transmission et accélérer la croissance. |
| Févr. 2026 | Grant Thornton | New Mountain Capital | Majoritaire (Plateforme) | 280M€ / 2 500 collab. | Intégration à la plateforme mondiale GT soutenue par New Mountain Capital. |
| Févr. 2026 | Groupe Emargence | NextStage AM | Cap-Développement | 20M€ | Spécialisation Industries Créatives et Médias (Com'Com). |
| Janv. 2026 | ArchipelP2R, Finantis, Lamy Experts, Groupe Conseils, AVEI'A, Rey | Eurazeo | Consolidation (Dette) | 65M€ | Ligne de crédit pour financer un build-up massif. |
| Nov. 2025 | Endrix | IK Partners & BPI France | LBO / Majoritaire | 100M€ (obj. 300M€) | Développement européen (Suisse, Italie, Espagne). IT et cybersécurité. |
| Oct. 2025 | Inelys | Crédit Mutuel Equity | Capital de croissance | 25M€ / 250 collab. / 14 agences / 9M€ levés | Doubler à 50M€ CA en 5 ans. Acquisitions Rhône-Alpes et Île-de-France. |
| Oct. 2025 | Amarris | Naxicap Partners | Négociations exclusives | n.c. | Doubler la taille en 5 ans via croissance externe France et Belgique. |
| Sept. 2025 | Numans | Andera Partners + Bpifrance | Minoritaire | 25M€ / 250 collab. / 5 bureaux | Doubler à 50M€ d'ici 2028. 3-5 acquisitions/an de cabinets 3-10M€. Expansion Ouest et Grand Est. |
| Sept. 2025 | NumerisSecab, La Compagnie des Comptes | Strada Partners | Croissance externe | 30M€ levés / Obj. 150-200M€ CA | Fédération de cabinets (Secab, La Compagnie des Comptes). Ambition Top 10 sous 10 ans. |
| Août 2025 | Implid | Ardian Private Credit | Dette / Unitranche | 101 | — |
| Août 2025 | Implid | EMZ Partners | LBO primaire | 900+ professionnels / 1 000 collab. / 40 bureaux | Devenir acteur national majeur. Accélération du développement multi-régional. |
| Juil. 2025 | SummaArtemid, Practice | Weinberg Capital Partners | Création groupe | 6 cabinets / 150 collab. / Obj. 50M€ | Création d'un nouveau groupe par regroupement de 6 cabinets franciliens. |
| Avr. 2025 | ArchipelP2R, Finantis, Lamy Experts, Groupe Conseils, AVEI'A, Rey | Alpera Partners (ex Otium) | Croissance externe (Equity) | 50M€ levés | Fédération de cabinets avec plateforme Tech/IA. Obj. 150M€ CA en 2029. |
| Déc. 2024 | Kerogo Finance | Perwyn | Consolidation | 40M€ / 17 000+ clients | Regroupement Keobiz, Jacques Rozenbaum et Audit Conseils. |
| Déc. 2024 | Rydge Conseil | TowerBrook Capital Partners | Majoritaire (Carve-out) | 418M€ / 4 000 collab. | Acquisition activité expertise comptable TPE-PME de KPMG France. |
| 2024 | Fideliance (Crowe) | Isatis Capital | Minoritaire | 40M€ | Consolidation territoriale en Île-de-France. |
| 2024 | Orcom | Idia Capital (Crédit Agricole) | Minoritaire / Dette | 200M€ | Accompagnement ETI et croissance externe US/Chine. |
| 2024 | TGS France | Arkéa Capital & Siparex | Minoritaire | 100M€ | Internationalisation et renforcement juridique/RH. |
| Fin 2024 | Squareness | Andera Partners (Acto) | Sponsor de croissance | Niche Premium | Focus Transaction Services et expertise haut de bilan. |
| Juil. 2024 | Ansemble | Cervinvest Capital (+ Sofipaca) | LBO primaire | 35M€ / 300 collab. / 24 cabinets | Accélération du développement par acquisitions dans le Sud-Est. |
| Juil. 2023 | Dougs | Expedition Growth Capital | Capital de croissance | 25M€ levés | Investissements technologiques, recrutement et développement international. |
| Juin 2023 | In Extenso | Carvest (CA Centre-Est) | Définanciarisation (90%) | 45 | — |
| 2023 - 2025 | COGEP | Capza | Dette / Unitranche | 42 | — |
| Juin 2023 | COGEP | Waterland Private Equity | Minoritaire / Plateforme | 220M€ / 2 000 collab. / 120 bureaux | Extension géographique, plateforme digitale, diversification multi-services. |
| Déc. 2021 | Endrix | Bpifrance + BNP Paribas Dev. | Ouverture du capital | 32 | — |
| Juil. 2021 | PKF Arsilon | Crédit Mutuel Equity | Minoritaire (20%) | 800 collab. / 25 bureaux | Entité indépendante après scission PwC. Structuration du développement. |
| Févr. 2021 / Nov. 2023 | SBA Compta | Habert-Dassault Finances | Capital de croissance | 6,2M€ / 4 200 clients / ~6,8M€ levés | R&D digitale, acquisitions (Ubiconseil, Groupe Financial). Expert-comptable 100% en ligne. |
| Avr. 2020 | Keobiz | Perwyn | Rachat majoritaire | 23 | — |
| Avr. 2019 | In Extenso | Carvest (CA Centre-Est) | LBO d'indépendance | 255 bureaux / 100 000+ clients | Indépendance vis-à-vis de Deloitte France, financement des investissements. |
| Déc. 2018 | Amarris | BNP Paribas Dev. / Ouest Croissance / Arkéa Capital | Financement acquisition | 14 | — |
| Févr. 2017 | Wity | M Capital Partners | Capital de croissance | 4,7M€ | Structuration de l'offre de conseil en ligne. |
Données issues de la base interne MyU Lab. Certaines valeurs correspondent à un chiffre d'affaires en M€, d'autres à des indicateurs d'activité (collaborateurs, bureaux, clients).
Les fonds les plus actifs
Plusieurs investisseurs interviennent sur plusieurs opérations de la cartographie, avec des stratégies différenciées entre tickets minoritaires structurants, plateformes de build-up et co-investissements régionaux.
Bpifrance
3 op.Co-investissements multi-tickets (Endrix, Anderlaine, IK Partners)
Carvest (CA Centre-Est)
2 op.Soutien historique à In Extenso (LBO d'indépendance puis définanciarisation)
Crédit Mutuel Equity
2 op.Tickets minoritaires structurants (PKF Arsilon, Inelys)
Perwyn
2 op.Plateforme digitale autour de Keobiz puis Kerogo Finance
BNP Paribas Dev.
2 op.Co-investissements régionaux (Amarris, Endrix)
Andera Partners
2 op.Niches haut de bilan et build-up (Squareness, Numans)
Trois tendances de fond
Industrialisation des build-up
Les plateformes pluri-cabinets (Alpera, Strada Partners, Weinberg, Eurazeo sur ArchipelP2R…) financent des fédérations de cabinets visant 50 à 200M€ de CA en quelques années.
Émergence d'un mid-market
Implid, COGEP, Rydge Conseil, Endrix, Inelys : un mid-market dédié à la profession se structure, avec des LBO majoritaires et des tickets allant de 25 à plus de 400M€ de CA.
Diversification des instruments
Capital de croissance, dette unitranche, transmission, carve-out (KPMG → TowerBrook), définanciarisation : la palette financière se diversifie pour accompagner chaque profil de cabinet.
L'arrivée des fonds d'investissement transforme en profondeur la profession. Elle apporte des moyens nouveaux pour investir dans la technologie et la formation, mais interroge aussi notre modèle d'indépendance et notre rapport au temps long. Le MyU Lab a vocation à éclairer ce débat.
Méthodologie
Cette analyse compile les opérations capitalistiques (LBO, OBO, prises de participation minoritaires, dette unitranche, build-up, carve-outs) intervenues dans le périmètre des cabinets d'expertise comptable et d'audit français entre 2017 et 2026. Les valeurs présentées correspondent au chiffre d'affaires de la cible ou au montant de l'investissement annoncé selon les cas, et sont issues d'annonces publiques. Ce document est publié à des fins d'analyse sectorielle et ne constitue ni une recommandation d'investissement ni un conseil professionnel.